疫苗巨头沃森生物科技拟追加20亿日元定期“合同”将被世纪金融收购 – 新京报

沃森生物技术公司（Watson Biotech）曾是价值 1000 亿美元的疫苗领域的领导者，目前正处于一个关键的拐点，其旗舰产品二价 HPV 疫苗随着业务多年来的下滑，发现自己陷入了竞争低谷。根据本次定向增发计划，公司计划募集资金不超过20.3亿元，全部用于补充流动资金。发行完成后，腾云新沃将成为大股东，黄涛将成为久违的沃森生物的事实上的管理人。在这次所有权变更的背后，沃森生物科技发现自己正处于产业周期的十字路口。另一方面，残酷的现实是，二价HPV疫苗的发行价格一度跌至27.5元/支，毛利率逐年下降。另一方面，由于HPV疫苗首次纳入国家免疫规划，也存在重塑市场结构的机遇。经过两天的时间停牌后，沃森生物宣布股权变更计划后，于3月19日恢复运营，股价小幅上涨0.9%，报收于12.39元/股。疫苗主要项目的负责人预计将发生变动，打破目前没有实际管理者的局面。沃森生物有望通过推动定期加薪摆脱多年没有真正管理者的现状。 3月17日，沃森生物公告称，与北京天云新物生物科技有限合伙企业（有限合伙）（以下简称“天云”发行价格为9.63元/股，募集资金总额不超过20.3亿元，募集资金总额在扣除发行费用后将用于补充流动资金。此举将意味着公司控制权发生变更。沃森生物表示，本次发行后，腾云生物将用于补充流动资金。新沃的本次发行后，公司股份将占公司总股本的11.51%，而且腾云生物由于此前并无多数股东，因此其余股东所持有的上市公司投票权较为分散。根据双方协议，本次发行完成后，天云新和将任命公司半数以上董事。该事项完成后，腾云新沃将成为公司第一大股东，腾云新沃实际控制人黄涛将成为公司实际控制人。腾云新沃成立于2026年2月，从其产权管理关系可以看出，腾云新沃产权管理的主要融资方式。公司官网信息截图显示，世纪金源集团成立于1991年，是一家综合性国际化企业。具有跨行业能力的业务集团。 2025年开始，对中国大陆投资4000亿元。集团推进“平台+投资”战略，拥有房地产开发、酒店文旅、商业运营、生活服务、大健康、智慧出行等支柱产业，形成“大消费、大文旅、大健康、新技术”四大业务主渠道。二价HPV疫苗与奶茶价格一样便宜，毛利率逐年下降。虽然疫苗市场正处于调整期，但沃森生物科技长期以来表现不佳。沃森生物在2025年盈利预测中指出，报告期内国内外疫苗市场仍处于下行周期，公司疫苗产量也是如此。产品总收入较去年同期下降约8%。其中，虽然国内下降集成电路疫苗产品收入放缓趋稳，国内疫苗产品收入海外疫苗销售持续增长，出口疫苗产品收入同比增长约35%。沃森生物2025年营业利润预计为24亿至24.3亿元，归属母公司净利润预计约为1.6亿元至1.9亿元，同比增长13%至34%。虽然归属于母公司的净利润有所增长，但扣除非经常性损益后的净利润约为8500万至9900万元，同比下降9%至22%。此前，沃森生物业绩一直同比下滑，2023年和2024年营收同比分别下滑19.12%和31.41%。同期，归属于母公司净利润分别下降42.44%和66.1%。最近的比赛核心二价HPV疫苗市场的竞争，导致利润率持续压缩，是影响沃森生物业绩的主要原因之一。 2023年开始，随着进口九价HPV疫苗时代的不断扩大，国产二价HPV疫苗的招标市场也开始了价格竞争。 2024年，二价疫苗在公开市场上经常以百元以下的价格出售。同年8月，沃森生物旗下子公司中标山东省疾病预防控制中心2024年采购学龄女童二价人乳头瘤病毒（HPV）疫苗，每支疫苗单价27.5元。这一成果一度被外界形容为以“奶茶”的价格降价二价HPV疫苗。激烈竞争下，沃森生物2022年至2024年毛营业利润率预计将持续下降，分别达到88.02%、85.47%和79.69%积极地。此后，万泰生物首款国产9价HPV疫苗杏康宁9号于2025年6月获批上市，打破了默沙东对9价HPV疫苗的市场垄断，进一步压缩了二价HPV疫苗的市场空间。然而，激烈的市场竞争可能会导致变化。 2025年10月，国家疾控中心等七部门联合发布通知，在现行国家免疫规划疫苗基础上，自2025年11月10日起将HPV疫苗纳入国家免疫规划。湘财证券在研报中表示，近年来我国多地已考虑对适龄女孩进行HPV疫苗接种，为全国政策的出台奠定了基础。 HPV疫苗纳入国家免疫计划后，也开始密集采购。 2025年，国家免疫规划计划向两家生产企业集中采购二价HPV疫苗1544.65万支，预算约4.25亿元，每支疫苗单价约27.5元。 HPV 疫苗可能有助于重塑市场结构。目前，沃森生物第二个项目HPV疫苗已入选2025年国家免疫规划疫苗集中采购项目最终候选，预单价为27.5元。 2025年12月，该公司在回应这份入围名单时表示，入围名单将导致公司二价HPV疫苗的销量和市场覆盖范围扩大。不过，沃森生物科技也表示，此次有两家公司入围，尚需与各州协商参与第二阶段的事宜。疫苗接种周期长等因素短期内不会对公司业绩产生重大影响。新京报贝壳财经记者、编辑丁选、编辑王靖宇、穆贤童