2026年两会即将开幕，作为“十五五”开局之年，今年政府活动报告的基本基调备受市场关注。连日来，各大券商密集发布两会未来预期研究报告，研究决策今年的工作重点和政治走向。总体而言，他们预计宏观经济政策将延续2025年中央经济工作会议的总基调。同时，扩大内需、促进消费是今年政府工作的重中之重。促进创新和人工智能的发展可能是今年政府活动的主要焦点。 GDP增速可能设定在4.5%至5%之间，为春季的改革留下更多空间。今年的两届会议尤为重要，是开局第一年的重要里程碑。第十五个五年计划。从时间上看，2026年“两会”将于3月4日举行。3月5日，总理将发表政府工作报告，报告将提出今年规划的发展目标，包括GDP增长、通胀、赤字目标、货币财政政策安排以及政府运作议程的协调等。目前整体预测维持在5%左右，但不少机构也在预测或变得更加谨慎。瑞银证券首席中国经济学家宋宇表示，宏观经济政策预计将延续去年中央经济工作会议确定的基调。不过，结合目前两地区议会制定的经济增长目标，今年的国民经济增长目标很可能定在“4.5%至5%”的范围内。招商证券宏观团队也指出，从各省市制定的二季度目标来看，2026年，31个省市中有17个省市下调了目标，14个省市维持了目标。 2026年GDP加权平均增速目标为5%，比上年下降0.3个百分点。因此，2026年的国家目标很可能为4.5%至5%，预计较为保守，并为改革留有空间。宋宇进一步分析，潜在的经济增长目标也可以考虑“十五五”期间的目标。 4.5%可能比2026年更接近2030年的合理经济目标。考虑到当前宏观经济环境面临的几个因素，例如人口和地缘经济紧张局势的影响，考虑到当前的挑战，经济增长目标的向下修正可能表明政府保留了更多的灵活性。通胀方面，预计CPI目标维持在2%左右。从宏观经济政策角度来看，金融机构普遍认为今年将继续采取更积极的财政政策和适度的货币宽松政策。 2025年中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观经济政策，加强前瞻性政策调节”、“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”、“更加积极的财政政策”、“适度宽松的货币政策”。西部证券预计，2026年财政政策将更加激进，财政赤字率可能接近4%。货币政策保持灵活，2026年降息降准仍有空间，具体措施将视经济增长和通胀变化而定。有机构表示，如果复苏后物价和内需再次走软，不排除小幅降息的可能性。此外，宋宇认为：政府有信心实现这一目标g 经济增长率在5%左右。更大的信心可以让政府有更多空间推出新的监管措施。实践中，政府往往在“反放权”的大框架下推出各种政策组合。当务之急是扩大内需。促进消费的重点从补贴刺激转向补贴与增收相结合。扩大内需和消费是政府今年的首要任务。从两次地区会议情况来看，据了解，中央经济工作委员会提出，今年一半以上地区的主要任务是稳定经济增长、扩大内需。招商证券指出，从地方两个指标来看，去年居民消费价格增速仅为2%，但很少提及投资和消费增速，且大部分省市提到减少了它们。这种谨慎态度反映了对扩大内需目标是长期目标的现实认识。不过，与过去相比，2026年的消费促进逻辑正在改善。具体来说，从措施上看，促进消费已从以补贴刺激消费为主转向与增加居民收入相结合，并正在加大推动力度。投资领域注重提质增效，持续优化实施“双创”工程，最大限度激发民间投资活力。同时，政府机构普遍认为，推动科技创新、人工智能发展将是今年政府运作的主要着力点。目前，“行动地图”正在各地进行广告宣传。例如，北京提出推进先进电网等重大工程围绕能源、新能源汽车、机器人、商业航天等全环境链，培育6G、量子技术、生物制造等新增长点。上海市提出加强计算机设备设计、产业主体、垂直类模型等建设，推动新一代智能终端和智能代理的普及。广东提出做大做强新能源、新材料、智能网联汽车、智能机器人、医药医疗器械、航空航天、集成电路、低空经济、生物制造等新兴产业。中国金公司认为，现代产业体系是中国现代化的物质技术基础。一方面，产业结构调整旨在支持技术创新，促进技术进步与现代产业发展、产业链、供应链融合安全。当前政策重点领域包括新能源、航空航天等战略性新兴产业集群，以及量子技术、实体智能等未来产业。同时，继续优化提升传统产业，推进产业现代化，缓解部分行业阶段性供过于求的压力。焦点：“双碳”挑战加剧，房地产行业进入股票时代。房地产和“双碳”领域无疑是今年两会备受关注的两大政治焦点。房地产市场屏息以待。目前，他们中的大多数人都选择静观其变，等待两会期间公布更明确的政治信号，无论是手中有房产的房主，还是有钱观望的个人。中央经济工委要努力稳定房地产市场他明确提出，要稳定房地产市场，鼓励收购存量商品房等。全国多地都在采取相关措施。据招商证券称，第一波保障性租赁住房项目现房收购浪潮已在上海三区启动。此外，重庆、广东、江苏、山东等多个省份的政府工作报告均明确提出推进存量商品房收购。 2026年房地产政策将以库存管理为主，收储是政策的重点。中金公司认为，当前房地产行业正处于转型期，去库存、化债务是重要课题。这叶ar，重点关注重点城市尤其是一线城市的去库存进展。 “十五五”规划建议中提出“加快打造房地产开发新模式”、“优化保障性住房供给”、“建设“好住房”。未来，房地产的功能有望回归住宅本源。研究报告中，“双碳”也是多家机构的核心主题之一。对于碳减排进程，招商证券提醒，碳减排任务将更加艰巨。数据显示， 2024年单位GDP二氧化碳排放量仅比2020年下降7.8%左右。要实现2030年比2005年下降65%以上的目标，2025年至2030年年均下降5%左右，远高于原定“十五五”期间3.7%的年均下降幅度。也超过了“十二五”以来任何时期的平均年降幅。不过，不少机构对我国绿色转型的前景依然充满信心。中金公司指出，我国新能源产业链已经完善，绿色投资金额全球领先。预计制造业的效益将在减少碳排放和能源转型的过程中不断显现。在碳目标引导下，政策可以释放积极信号。北京贝壳财经报记者胡萌编辑陈莉编辑穆贤通
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