日前，享游科技公告称，近日收到中国证监会下发的《立案通知书》。因该公司涉嫌违法泄露信息，中国证监会决定对该公司提起公诉。这并不是一个孤立的案例；类似的公告近期屡见不鲜。据贝壳财经记者不完全统计，今年以来，证监会已对18家A股上市公司和6家上市公司高管进行立案调查，数量较去年同期增长一倍多。新的一年带来了一场“监管风暴”。这一系列密集的诉讼案释放出什么信号？今年年初，已有湘友科技、天风证券、天盛新材等18家上市公司注册。 3月16日，享游科技宣布，因涉嫌违反信息披露法，正接受中国证监会立案调查。同日，ST科瑞达也发布公告称，公司及总裁顾一鸣因同样原因被停职。风能数据显示，截至2026年，ST科利达、享优科技、利尔达、海泰发展、双良能源、建龙科技、ST等18家上市公司2026年将被证监会立案调查。 Wind截图 南开大学金融学教授多田照在接受贝壳财经记者采访时表示，调查数量大幅增加是资本市场证券法适用进入新阶段的必然结果。从经济角度看，这体现了监管资源的优化配置和执法效能的系统性提升。他还分析，增长背后有两个逻辑。一是规模的扩大扩大监管范围，消除监管盲点，将监管范围之外的非传统信息披露活动纳入监管范围。二是提高执法精准度，不仅要追究企业责任，还要精准追究“元凶”即实际管理人员、高管人员，降低违法违规成本和利润。打破利益失衡。 “这表明监管正在从案件查处转向组织治理，致力于通过严格执法恢复市场信心，为登记制度改革奠定坚实的信任基础。”龙辉强调。盘古智库高级研究员姜瀚认为，诉讼数量大幅增加并非巧合，而是资本市场进入“强监管周期”的必然结果。时间他的报告表明，监管机构正在将政策从口号转变为行动。现实中的高频率检查创造了可预测的威慑机制。案件的增加反映了监管机构对资本市场诚信基本面的重视。科汉指出，信函披露是资本市场的“生命线”，但信函披露违规行为是损害市场健康的“痼疾”，进一步推行全面登记制，市场准入将更加宽松，同时加强事中事后监管，避免出现“劣币驱逐良币”的现象。以前，监管往往是在重大风险事件发生后才集中力量，但现在已经形成了持续高压的局面。蒋汉表示，这些变化将稳定政治预期，帮助上市公司明白合规不是一个“选择”，而是一个“问题”。对于投资者来说，这既是警示，也是长远利益。只有诚实透明的市场，才能真正保护中小投资者的权益。查处大多是信息披露违规，误导性陈述受到新的监管。从立案理由来看，大多指向“涉嫌违反信息披露行为”。今年初以来，证监会已对多家涉嫌基于“热点”作出误导性陈述的公司立案调查。 1月9日，证监会发布公告称，天普股价出现异常波动，备受市场关注。证监会因涉嫌股票交易异常波动公告重大遗漏，对天普立案调查。1月14日，荣博科技发布公告n 关于日常经营重大合同的公告，但涉嫌含有误导性陈述。正照3月17日公布的《行政处罚决定书》发现，公司关于2026年1月与“脑机星链”签订战略合作框架协议的公告存在信息披露不准确、不完整的情况，构成误导性陈述的违法行为。该公司及相关责任人共被罚款750万元。姜寒指出，“火锅”误导性言论如今受到新的监管，体现了上市公司违法手段的“迭代更新”。传统上，披露违规行为主要表现为延迟或遗漏报告，但现在误导性陈述变得更加隐蔽和主动。一些上市公司利用市场临界点的概念，通过迷雾来引导投资者的预期言论，从而影响股票价格。这种“b行为秩序球”本质上是一种新型的市场操纵行为，其危害性与传统的财务造假一样。田立辉认为，股票交易异常波动中的重大遗漏、误导性陈述，是上市公司利用信息优势进行的新型市场操纵行为。与传统的财务造假相比，这种做法更加隐蔽、危害性更直接，直接破坏价格形成机制，导致资金错误定价和资源错配。”体现了信息披露从注重形式合规性向注重信息质量实质公平性的转变。”田立辉指出，这表明执法理念的深化，任何信息偏差都可能影响投资者的决策，无论是媒介还是媒体。无论是广告还是互动平台，都必须经过严格审查，以维护市场游戏的公平性。他还表示，股票交易异常波动与信函披露违规之间的关联表明监管层正在构建“经营行为+信息披露”的二维监管框架。过去监管部门曾将两者分开对待，但现在人们认识到，股价异常波动的背后往往存在信息不对称的问题。这种整合监管思维，可以有效封堵“时滞”套利空间。 “这些现象的大量曝光表明监视已经进入‘深水区’。这只是表明而已。”科汉表示，这种“回归根源”的执法方式可以产生更强的威慑效果。对于上市公司来说，这意味着合规管理必须从“被动应对”转向“主动防范”，建立合规管理体系。完善内部信息管理机制是长远之计。新京报贝壳财经记者胡萌编辑陈莉编辑穆贤通
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